المستودع الأكاديمي جامعة المدينة

Monetary Transmission in the New Economy: Service Life of Capital, Transmission Channels and the Speed of Adjustment

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dc.creator von Kalckreuth, Ulf
dc.creator Schröder, Jürgen
dc.date 2002
dc.date.accessioned 2013-10-16T07:05:46Z
dc.date.available 2013-10-16T07:05:46Z
dc.date.issued 2013-10-16
dc.identifier http://hdl.handle.net/10419/19573
dc.identifier ppn:352070137
dc.identifier RePEc:zbw:bubdp1:4181
dc.identifier.uri http://koha.mediu.edu.my:8181/xmlui/handle/10419/19573
dc.description This paper evaluates the consequences of accelerated technical progress for monetary transmission and the speed of adjustment in the real economy. With a decreasing service life, the long term rate relevant to real demand will resemble more closely the money market rate. We make the investment decision explicitly dependent on a long-term rate for a credit contract of finite maturity. This, along with perfect foresight, leads to a differentialdifference equation for the dynamics of transmission, which is new to the economics literature. Our analysis shows that a reduced service life of capital leads to an increased speed of adjustment of the real sector, which goes along with a reduced volatility of the exchange rate. Wherereas the interest channel becomes stronger, the exchange-rate channel loses importance. The grip of monetary policy becomes more direct: while demand will react more sharply at the beginning, the transmission process will be completed earlier. All in all, our answers as to the feasibility of monetary policy and the stability of the financial system are rather optimistic.
dc.description Diese Arbeit untersucht die Folgen eines beschleunigten technischen Fortschritts für die monetäre Transmission und die Anpassung auf den Gütermärkten. Mit abnehmender Kapitalnutzungsdauer wird der für die aggregierte Nachfrage relevante langfristige Zins dem Geldmarktzins ähnlicher. Wir betrachten die Investitionsentscheidung in Abhängigkeit von einem langfristigen Zinssatz bezüglich eines Kreditvertrags mit beschränkter Laufzeit. Dies, gemeinsam mit perfekter Voraussicht, führt zu einer neuartigen Differenzen- Differentialgleichung für den Transmissionsprozess. Unsere Untersuchung zeigt, daß eine abnehmende Kapitalnutzungsdauer zu einer erhöhten Anpassungsgeschwindigkeit auf den Gütermärkten führt, was eine verminderte Volatilität auf den Devisenmärkten bedingt. Während der Zinskanal stärker wird, verliert der Wechselkurskanal an Gewicht. Die geldpolitische Wirkung wird direkter: Zu Beginn reagiert die Nachfrage stärker, und der Transmissionspozeß ist früher abgeschlossen. Insgesamt sind unsere Ergebnisse bezüglich geldpolitischer Kontrolle und Stabilität der Finanzmärkte recht optimistisch.
dc.language eng
dc.relation Discussion paper Series 1 / Volkswirtschaftliches Forschungszentrum der Deutschen Bundesbank 2002,16
dc.rights http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen
dc.subject F41
dc.subject E50
dc.subject E43
dc.subject ddc:330
dc.subject Monetäre Transmission
dc.subject Zinsstruktur
dc.subject New Economy
dc.subject Monetary Transmission
dc.subject Interest-Rate Structure
dc.subject New Economy
dc.subject Transmissionsmechanismus
dc.subject New Economy
dc.subject Nutzungsdauer
dc.subject Zinsstruktur
dc.subject Anpassung
dc.subject Theorie
dc.title Monetary Transmission in the New Economy: Service Life of Capital, Transmission Channels and the Speed of Adjustment
dc.type doc-type:workingPaper


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